Стратегия удушения - как это работает и что нужно знать каждому трейдеру?

Стратегия удушения - как это работает и что нужно знать каждому трейдеру?

Стратегия удушения похожа на стратегию стрэддла. Покупка удушения также служит спекуляцией на движении цены базового актива, независимо от направления движения цены. В рамках стратегии удушения существует покупка опциона колл и опциона пут с одинаковой датой истечения срока действия.

Однако, в отличие от стратегии стрэддла, страйк-цены колл-опционов и пут-опционов различаются и устанавливаются без денег, что является основным отличием, поскольку в стрэддле оба опциона выбираются с одинаковой страйк-ценой. Поскольку опционы покупаются вне денег, сумма инвестиций ниже по сравнению со стрэддлом.

Объяснение стратегии удушения

При покупке удушения мы предполагаем значительное движение цены базового инструмента в любом направлении. Очевидно, что это направленная стратегия. Покупается одинаковое количество опционов колл и пут с разными ценами исполнения. Однако для получения прибыли нам нужны более крупные ходы, чем в случае стрэддла. Если ожидаемые ходы не состоятся, оба опциона истекают как бесполезные. Таким образом, стратегия удушения идеальна для инвесторов, которые ожидают большого трафика и предпочитают меньшие инвестиции.

После уплаты опционной премии мы получаем отрицательный тета-коэффициент, что означает, что с течением времени мы теряем. Риск ограничен суммой уплаченной премии.

Риск попасть под влияние греческих коэффициентов такой же, как и при стратегии стрэддла. Дельта нейтральна, поскольку положительная дельта опциона колл уравновешивается отрицательной дельтой опциона пут. Гамма и вега положительны, тета отрицательны, потому что были куплены оба варианта. Таким образом, временной спад будет ускоряться по мере приближения срока годности.

Пример включает следующие транзакции:

  • Покупка опциона колл за 45 долларов.
  • Покупка опцион пут за  35 долларов.

Из-за уплаченной премии в 2 доллара точка безубыточности составляет 36 и 44 доллара. Если цена базового актива упадет ниже 36 долларов или поднимется выше 44 долларов по истечении срока действия, будет получена теоретически неограниченная прибыль по мере роста базового актива. С другой стороны, если цена базового актива составляет от 36 до 44 долларов, вы понесете убыток до 200 долларов.

Стрэнгл может быть продан, как стрэддл, спекулируя на том, что рынок останется в заданном диапазоне. Это решение используется не очень часто, потому что в такой ситуации инвестор подвергает себя риску больших потерь. Проданные опционы пусты, и если рынок ускользнет от них, убыток теоретически может быть неограниченным.

Преимущества стратегии

  1. Потенциально неограниченная прибыль.
  2. Не нужно правильно оценивать направление.
  3. Относительно небольшие вложения по сравнению с стрэддлом.

Какие цены исполнения и сроки истечения срока действия наиболее благоприятны

Из-за более низкой стоимости инвестированной суммы (по сравнению, например, со стрэддлом) временная потеря опциона намного ниже в случае удушения. Этот факт необходимо учитывать при выборе страйк-цены и даты истечения срока действия.

Выбор срока годности

Из-за воздействия греческих коэффициентов выбор срока годности также важен. Если вы выберете опцион с датой истечения месяц или более, снижение временной стоимости опциона будет ограничено. Чем ближе срок годности, тем выше риск, связанный с тета.

Недостатком коротких сроков истечения является значительная потеря стоимости опциона во времени. Преимущество, однако, в том, что стратегия будет двигаться к прибыли быстрее, если ожидаемые движения происходят на базовом рынке.

Управление позицией в стратегии удушения

Если на базовом рынке не происходит никаких движений, комбинация опционов очень быстро обесценивается. Этот процесс ускоряется по мере приближения срока годности. Поэтому рекомендуется закрыть комбинацию опционов до истечения ее срока и не подвергать себя полным убыткам. Перепродавая приобретенные вами опционы, вы получаете как минимум любую опционную премию.

В противном случае, если рынок действительно испытал ожидаемые движения и опционы были в деньгах, часто лучше закрыть позицию до истечения срока, так как рынок часто компенсирует это после резких движений, что может привести к потере стоимости комбинации опционов.

Читайте так же:

Комментировать