ЕЦБ противостоит более слабой экономике и более сильному евро

ЕЦБ противостоит более слабой экономике и более сильному евро

Президенту Европейского центрального банка Кристине Лагард в четверг придется пройти тонкую грань, поскольку она описывает экономику еврозоны, которая, как и ожидалось, восстанавливается после пандемии коронавируса, но все еще нуждается в массовой поддержке.

Хотя новые экономические прогнозы подтвердят, что худшие риски ухудшения ситуации не материализовались, они по-прежнему будут мрачными и подверженными высокой неопределенности. Лагард теперь также приходится иметь дело с более сильным евро, который может помешать росту.

Ожидается, что Совет управляющих сохранит свою программу экстренной покупки облигаций на 1,35 триллиона евро (1,6 триллиона долларов США) и рекордно низкие процентные ставки на данный момент без изменений. Но в ходе пресс-конференций президента спросят об ожиданиях рынка в отношении дополнительных стимулов в конце этого года.

Хронология ЕЦБ
Экономисты видят, что политики предпринимают следующие действия

Больше стимулов
Программа экстренной покупки облигаций в связи с пандемией продлится до середины следующего года, и экономисты прогнозируют, что к декабрю будет добавлено еще 350 миллиардов евро. Они также ожидают, что закупки будут продлены еще на шесть месяцев.

Покупка облигаций
Ожидается, что ЕЦБ увеличит PEPP еще на 350 миллиардов евро

Среди политиков за последние недели возникли разные взгляды на направление стимулирования. Президент Бундесбанка Йенс Вайдманн проводит кампанию за прекращение экстренной поддержки после завершения восстановления после пандемии. По его словам, программа «ограничена по продолжительности и явно связана с кризисом».

Главный экономист Филип Лейн подчеркнул, что ЕЦБ готов сделать больше в случае необходимости, и заявил, что, как только экономика преодолеет свой непосредственный шок, подпитка инфляции станет следующим приоритетом. Учреждение покупает дополнительно 20 миллиардов евро в месяц в виде облигаций в рамках своего инструмента количественного смягчения, который был перезапущен в прошлом году.

Что говорят наши экономисты:
«Управляющий совет может указать на следующей неделе, что риски ухудшения ситуации усилились, сигнализируя о том, что денежно-кредитная политика может быть еще более ослаблена до конца года».

Работа ЕЦБ осложняется укреплением евро, которое может снизить и без того слабую инфляцию за счет удешевления импорта. На прошлой неделе валюта пробила отметку 1,20 доллара США впервые с 2018 года, прежде чем Лейн отразил ее, заявив, что обменный курс «имеет значение» для денежно-кредитной политики.

На прошлой неделе евро достиг отметки 1,20 доллара США впервые за два года.
Лагард может попытаться повторить эту точку зрения, но возможности ЕЦБ для действий довольно ограничены. Его депозитная ставка составляет -0,5% и была отрицательной более шести лет, что привело к жалобам со стороны банков и вкладчиков.

Стратег Nomura Джордан Рочестер сказал, что хотя попытки снизить обменный курс должны помочь в краткосрочной перспективе, сломать восходящую тенденцию евро будет сложно.

Обновление Outlook
По словам знакомых людей, некоторые политики стали более уверенными в своих прогнозах восстановления экономики региона. с этими дебатами, региона. Последние прогнозы объемов производства и инфляции показывают лишь незначительные изменения июньских прогнозов, при этом ВВП на этот год будет пересмотрен в сторону увеличения.

Эта точка зрения согласуется с взглядами экономистов. Большинство предсказывают, что прогнозы роста после 2020 года в основном останутся неизменными, поскольку более низкие цены на нефть помогают компенсировать влияние валюты на экспортный спрос.

Экономический прогноз
Экономисты считают, что ЕЦБ оставит без изменений большинство своих июньских прогнозов

Обзоры стратегии
Еще одна тема, о которой, вероятно, спросят Лагард, - это новая структура Федеральной резервной системы, которая позволяет центральному банку терпеть более высокую инфляцию после периодов слабости. Если это сохранит свободу денежно-кредитной политики США на более длительный срок, давление на ЕЦБ, чтобы он сделал то же самое, может усилиться, чтобы держать валюту под контролем.

ЕЦБ находится в процессе пересмотра своей собственной стратегии - впервые с 2003 года, - хотя результаты должны появиться не раньше середины следующего года.

«Хорошо иметь стратегический обзор денежно-кредитной политики», - сказал член Управляющего совета Франсуа Вильруа де Галхау в ответ на решение ФРС. «Вы можете быть уверены, что в основе наших действий останется надежная и симметричная цель инфляции».